变额万能寿险（VUL）是终身寿险投资连结保单。这是一种内置投资性质的永久性寿险保单，其现金价值的部分可用于投资。像万能寿险，变额万能寿险的保费也是灵活的。
但是，变额万能寿险有一个托管帐户，有时也称为子帐户。这账户允许各种投资工具进行投资的。 在大多数情况下，子帐户的功能与典型人寿保险保费池是分开的。保单持有人或其指定资产经理会负责保险组合的绩效。但承受市场波动可能会产生可观的回报，也可能造成重大损失。 该保险的名称来自在瞬息万变的市场中，不同的投资结果可影响此保单的投资回报率及保险费用。 若使用得当，变额万能寿险会比传统现金价值或人寿保险拥有更大的灵活性及增长潜力保险政策。